财政部和央行部署下阶段工作，A股静待增量因素催化
3月7日，A股主要指数全线收跌，创业板指跌逾2%，成交额降至9896.8亿元。两市3661公司股价下跌，1516家公司上涨，情绪有所降温，交易难度增大。板块方面，Wind 数据显示，资源股，比如稀土、镍矿、贵金属、石油天然气等涨幅明显。科技股，比如AI手机、Sora、ChatGPT、光模块和软件等指数大幅调整。中广天择、安奈儿、克来机电跌停，荣科科技、观想科技等前期高位股大幅下跌，打压市场情绪。3月7日，Wind数据显示，北向资金全天净卖出21.41亿元，其中沪股通净买入1.03亿元，深股通净卖出22.44亿元。// 货币政策将加强总量和结构双重调节 //3月7日，央行货币政策司发表专栏文章《稳健的货币政策精准有力 支持经济持续回升向好》（下文简称《文章》），下阶段货币政策要灵活适度、精准有效。价格方面，促进社会综合融资成本稳中有降。央行称，坚持稳中求进工作总基调，精准有力实施稳健的货币政策，在经济恢复的关键时点，主动担当、连续出招、组合发力，政策支持有力、有度、有效，为经济运行持续好转创造了良好的货币金融环境。央行在《文章》中表示，通过三次降准等加大流动性供给、 两次下调政策利率推动降低融资成本、优化资金供给支持重点领域和兼顾内外均衡保持汇率基本稳定，四项措施实现明显加大货币政策逆周期调节力度。过去一年，中国货币信贷平稳增长、贷款利率处于低位、信贷结构持续优化以及汇率保持基本稳定，央行实现金融支持实体经济质效不断提升。下阶段，货币政策要灵活适度、精准有效。央行称，将坚决贯彻中央经济工作会议和中央金融工作会议精神，认真落实《政府工作报告》要求，稳健的货币政策灵活适度、精准有效，保持流动性合理充裕，加强总量和结构双重调节，促进社会综合融资成本稳中有降，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。坚持金融服务实体经济的根本宗旨，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。央行表示，将通过四个方面开展下一阶段工作：一是总量方面，保持融资和货币信贷合理增长；二是价格方面，促进社会综合融资成本稳中有降；三是结构方面，做好金融“五篇大文章”；四是协同方面，加强政策配合，发挥政策合力。// 财政部谋划财税体制改革 //3月7日，财政部发布《2023年中国财政政策执行情况报告》（下称《报告》），对2023年财政政策进行全面复盘，并对2024年财政政策进行前瞻部署。《报告》称，2023年全国新增减税降费及退税缓费超2.2万亿元，其中新增减税降费约1.57万亿元，办理留抵退税约6500亿元，中小微企业、制造业等受益最大。全年国家融资担保基金新增再担保合作业务规模1.31万亿元、同比增长8.67%，再担保合作业务的平均担保费率和贷款利率均有所下降，降低小微企业融资成本。2023年，中央财政下达就业补助资金预算667.43亿元，比上年增长8.1%。下阶段，财政部将加快构建新发展格局，着力推动高质量发展，积极的财政政策适度加力、提质增效，巩固和增强经济回升向好态势，持续推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。在“适度加力”方面，加强财政资源统筹，组合使用赤字、专项债、国债、税费优惠、财政补助等多种政策工具，适度扩大财政支出规模，促进经济持续回升向好。继续安排适当规模的地方政府专项债券，支持地方加大重点领域补短板力度。在“提质增效”方面，着力推进财政管理法治化、科学化、标准化、规范化，把同样的钱花出更大的成效。财政部还提出，将支持加快现代化产业体系建设、支持扩大国内需求、支持保障和改善民生和支持推进城乡融合、区域协调发展。同时强调有效防范化解地方政府债务风险。积极稳妥谋划新一轮财税体制改革方面，财政部表示，紧紧围绕中国式现代化目标任务和高质量发展要求，坚持系统思维、问题导向、先立后破，研究推进财税体制改革，健全现代预算制度，优化税制结构，完善财政转移支付体系。// A股静待催化因素出现 //上证指数年初至今已经出现正收益，涨幅为1.76%。上证50、沪深300、中证A50和富时A50等指数年初至今涨幅皆高过上证指数。另一方面，深证成指、科创50、创业板指、中证500、中证1000和中证2000等指数年初至今跌幅在2.7%至15.53%之间不等。结构性行情明显，涨幅较大的板块出现一定程度的收益兑现交易，待涨板块需要新的催化剂。渤海证券对此点评称，在估值端，A股虽经历反弹，但估值整体仍处于低位，宽松的国内货币环境和A股流动性环境的变化，令估值修复得到支撑。展望来看两会阶段市场的观望情绪将有阶段性升温，行情将主要由政策的预期差所主导。两会后，伴随经济数据的到来以及一季报业绩预期的升温，市场驱动逻辑或逐渐向基本面转向。因此，基本面如能带来进一步的支撑，则行情还将有进一步的发展空间。反之，如果基本面的支撑较弱，则行情将转向震荡。该机构点评当前经济数据表示，就高频数据而言，下游方面，房地产成交进一步回升，农产品批发价格200指数继续走低。中游方面，钢铁价格微幅下降，水泥价格延续下行。上游方面，煤炭价格小幅波动，有色金属价格维持震荡，贵金属价格明显走高，原油价格震荡微升。国内经济有望在呵护政策的共同作用下，持续向好逐步扭转通胀水平低位徘徊的困境。方正证券也认同市场后续走势将更多受到经济数据的影响。该机构称，后续来看，市场大概率不会重现春节前持续快速下行的趋势，战略资金在低位持续托底，但各指数上方位置的筹码结构显示抛压仍存，到一定的压力位，市场上行过程易受阻，后期大概率呈现区间震荡过程。随着复工复产开始，经济和业绩数据逐步拉开帷幕，市场走势有望更贴近于基本面。
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